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张敏华 美元兑日圆或上试区间顶部

2020-07-08

张敏华 美元兑日圆或上试区间顶部

近期日圆大幅波动。早前美元兑日圆一度跌穿200天线,但其后跌至100.82水平,迫近去年2月低位100.76重要支持后,出现显着反弹,重返接近102水平。技术上,美元兑日圆或会维持于100.76至104.13区间上落,由于能够在跌近区间底部时,见底回升,所以短线上试区间顶部的机会较高。

虽然现时日本央行对加大宽鬆措施态度仍然是较为保守,使日圆弱势不及巿场预期,但是眼见日经225指数一度跌穿14000点,而美元兑日圆低于101水平时,日本央行也按捺不住出口术。上周,日本央行行长黑田东彦接受媒体访问时表示,美国经济复苏远较日本强劲,日圆相对美元升值是不合理的。行长言论,是有意将日圆和货币政策脱鈎,利用出口术唱淡日圆,避免日圆再升值。

从经济因素和资金流向分析,中长线日圆是具有进一步转弱的理据。

经济因素方面,日本于今年4月1日增加消费税,从现有的行业数据来看,4月份当地零售业的销情明显转弱了。4月份,载客的汽车销量和零售连锁店的销售额,较去年同期下跌超过5%,百货公司的销售额也较去年同期下跌12%。

官方数字方面,日本会于5月29日公布4月份全国整体零售销售数字,可能会出现9个月以来首次的按年跌幅。我们预期,有机会较去年同期下跌3.3%,较之前一个月的跌幅或达12.6%。如果情况持续,日本央行很难再对持续转坏的经济数据视而不见。我们预期,当局或会于今年秋季扩大QE规模,利淡日圆后市。

在资金流向方面,日本公共退休基金重整投资组合部署,例如分散日本本土债券,增持海外资产的政治压力将会持续增加,使资金有机会加快流出日本。所以,我们预期未来6至12个月,美元兑日圆有机会上试105水平。


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