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张敏华 美元短期或保持区间上落

2020-07-08

张敏华 美元短期或保持区间上落

上周五美国公布的就业数据造好,令市场保持对联储局12月加息的预期,美元跌幅收窄。我们预期,由于美国12月加息或已属市场预期之中,预料美元短期或先行作区间上落。但随着联储局加息,而其他主流国家央行加推宽鬆措施,美元中线有望重现升势。

就业数据佳巩固加息预期

11月份美国非农业新增职位高达21.1万份,9月和10月份数字则合共被上调3.5万份,令今年全年平均每月的职位增长达21万份。此外,职位增长亦较广泛,建筑业增加4.6万份,服务业更增加19.7万份。反映美国经济增长动力,主要是来自服务业。

失业率则维持于5.0%,十分接近联储局评估的长期均衡水平。而加入就业市场的人数增加27.3万,把就业市场参与率(即劳动人口佔总人口比率)推高至62.5%,是过去6个月首次上升。平均时薪按年升幅,则由2.5%稍为回落至2.3%。

我们认为,增位增长强劲,或是导致今年消费者开支强劲的主要原因,亦推动了经济增长。早前联储局主席耶伦暗示,超过10万份的职位增长,已代表就业市场出现改善。今次数据,相信已远远超越联储局对何谓就业市场改善的门槛,或巩固当局于12月份加息的机会。

投资者或逐步平美元长仓

根据利率期货市场显示,12月份加息的机会率略为上升至74%。由于12月加息或已是市场预期之内,料投资者于年底前,或会逐步平掉美元长仓,令美元短期可能维持区间上落。

技术上,由于美滙指数于100.51水平出现双顶的向淡技术形态,短期或会先行于96.55至100.51区间上落。惟中长线而言,随着美国加息,但其他主流国家减息,甚至加推宽措施,或利好美元。料未来6至12个月,美滙指数或升上104.95。

美元升势未改欧罗料受压

欧罗方面,上周欧洲央行议息,未有扩大量宽规模,令市场失望,一度推高欧罗至1.09水平。我们预期,短期欧罗兑美元或于1.0754至1.1086区间上落。但随着当局明年或仍会加推宽鬆措施,欧罗中长线跌势可望重现。未来6至12个月,欧罗兑美元或下试1.00水平。


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